攜程集團(tuán)公布了2024年第二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司凈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到119億元，同比增長(zhǎng)29%；凈利潤(rùn)為11億元，同比下降46%。這一“營(yíng)收高增、利潤(rùn)下滑”的組合，清晰地勾勒出攜程在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的戰(zhàn)略選擇：主動(dòng)犧牲短期利潤(rùn)，以換取用戶規(guī)模和市場(chǎng)份額的持續(xù)增長(zhǎng)，并通過(guò)開放合作“化敵為友”，彌補(bǔ)自身短板，加固護(hù)城河。

一、 主動(dòng)“減利”：以投入換增速，鞏固市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位

二季度凈利潤(rùn)的大幅下滑，并非業(yè)務(wù)疲軟的信號(hào)，而是攜程主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略性投入的結(jié)果。在旅游市場(chǎng)全面復(fù)蘇、競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的背景下，攜程將資源重點(diǎn)投向了用戶增長(zhǎng)與體驗(yàn)優(yōu)化。

1. 營(yíng)銷與補(bǔ)貼加碼：為應(yīng)對(duì)來(lái)自抖音、美團(tuán)等平臺(tái)的跨界競(jìng)爭(zhēng)，以及同程、飛豬等的正面角逐，攜程在品牌營(yíng)銷、用戶補(bǔ)貼和渠道推廣上持續(xù)加大投入。特別是在低線城市和國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)更具侵略性的價(jià)格策略和本地化營(yíng)銷活動(dòng)，加速滲透，獲取新用戶。
2. 技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新：攜程持續(xù)投資于AI、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)，以優(yōu)化搜索推薦、智能客服和動(dòng)態(tài)定價(jià)系統(tǒng)。在內(nèi)容生態(tài)（如直播、攻略社區(qū)）和產(chǎn)品創(chuàng)新（如“機(jī)票+酒店+X”套餐）上增加投入，旨在提升用戶粘性和訂單價(jià)值，構(gòu)建更深的服務(wù)壁壘。

這種“以利潤(rùn)換增長(zhǎng)”的策略，體現(xiàn)了攜程管理層對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值的篤定。在旅游這個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道中，規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)至關(guān)重要。當(dāng)前的投入，是為了在未來(lái)贏得更穩(wěn)固的龍頭地位和更廣闊的盈利空間。

二、 策略“化友”：開放生態(tài)，補(bǔ)足短板強(qiáng)化協(xié)同

面對(duì)復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局，攜程展現(xiàn)出愈發(fā)開放的姿態(tài)，從“競(jìng)爭(zhēng)”思維轉(zhuǎn)向“競(jìng)合”思維，積極將昔日的對(duì)手轉(zhuǎn)化為合作伙伴。

1. 補(bǔ)強(qiáng)流量入口：與短視頻、社交、內(nèi)容平臺(tái)開展廣泛合作，例如與抖音、微信等的深度對(duì)接。這使攜程能夠借助外部平臺(tái)的巨大流量，以相對(duì)較低的成本觸達(dá)更廣泛的潛在用戶，特別是年輕和下沉市場(chǎng)群體，彌補(bǔ)自身在泛娛樂流量獲取上的相對(duì)劣勢(shì)。
2. 深耕供應(yīng)鏈與線下服務(wù)：在酒店、機(jī)票等核心板塊，攜程繼續(xù)深化與供應(yīng)商的合作關(guān)系，通過(guò)技術(shù)賦能和聯(lián)合營(yíng)銷，共同提升供應(yīng)鏈效率與服務(wù)質(zhì)量。通過(guò)投資與合作，加強(qiáng)對(duì)目的地服務(wù)、景區(qū)門票、租車等線下環(huán)節(jié)的整合與控制，打造更無(wú)縫的一站式體驗(yàn)，這正是應(yīng)對(duì)美團(tuán)等本地生活平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。
3. 拓展國(guó)際朋友圈：在國(guó)際化戰(zhàn)略中，攜程通過(guò)投資、戰(zhàn)略合作等方式，與海外領(lǐng)先的OTA、航空公司、酒店集團(tuán)建立聯(lián)盟，如與Trip.com集團(tuán)的協(xié)同，以及在全球范圍內(nèi)的多項(xiàng)合作。這有助于快速獲取本地化運(yùn)營(yíng)能力與資源，加速全球化布局。

“化敵為友”的本質(zhì)是生態(tài)共建。攜程正從一個(gè)交易平臺(tái)，向一個(gè)連接用戶、內(nèi)容創(chuàng)作者、商家和服務(wù)提供者的旅游產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)演進(jìn)。通過(guò)開放合作，它正將自身的供應(yīng)鏈、技術(shù)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，與合作伙伴的流量、場(chǎng)景和本地化能力相結(jié)合，共同做大市場(chǎng)蛋糕。

三、 聚焦“旅游”：核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，全場(chǎng)景布局深化

盡管策略靈活調(diào)整，但攜程始終牢牢錨定“旅游”這一核心。二季度，其住宿預(yù)訂和交通票務(wù)兩大支柱業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)29%和20%，增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。

1. 國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固：受益于旅游消費(fèi)的持續(xù)回暖，國(guó)內(nèi)酒店間夜量和機(jī)票預(yù)訂量均實(shí)現(xiàn)可觀增長(zhǎng)。攜程憑借其品牌信譽(yù)、產(chǎn)品豐富度和服務(wù)質(zhì)量，在高凈值用戶和商旅市場(chǎng)依然保有顯著優(yōu)勢(shì)。
2. 國(guó)際業(yè)務(wù)成為新引擎：出境游和海外本土業(yè)務(wù)的復(fù)蘇勢(shì)頭更為迅猛，Trip.com品牌表現(xiàn)亮眼。國(guó)際機(jī)票和酒店預(yù)訂量已全面超越2019年同期水平，成為集團(tuán)增長(zhǎng)最快的板塊，這也分散了單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
3. “旅游+X”全場(chǎng)景延伸：圍繞旅游核心，攜程正不斷向周邊場(chǎng)景延伸，如文旅營(yíng)銷、商旅管理、金融服務(wù)、定制游等。這些業(yè)務(wù)不僅提升了用戶留存和生命周期價(jià)值，也帶來(lái)了更高的利潤(rùn)率，有望在未來(lái)逐步改善整體盈利結(jié)構(gòu)。

勁旅觀點(diǎn)

攜程Q2的財(cái)報(bào)，是一份著眼于未來(lái)的“投資期”成績(jī)單。在行業(yè)復(fù)蘇與激烈競(jìng)爭(zhēng)交織的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其“減利保增速”是搶占戰(zhàn)略高地的必要之舉，“化敵為友”則是構(gòu)建持久競(jìng)爭(zhēng)力的智慧之選。短期利潤(rùn)的波動(dòng)，掩蓋不住其在用戶增長(zhǎng)、市場(chǎng)份額和技術(shù)底蘊(yùn)上的扎實(shí)積累。

旅游市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，已從單純的流量和價(jià)格戰(zhàn)，升級(jí)為涵蓋供應(yīng)鏈、內(nèi)容、服務(wù)、技術(shù)乃至生態(tài)的綜合性較量。攜程當(dāng)前的選擇，正是為了在這場(chǎng)長(zhǎng)跑中儲(chǔ)備更充足的耐力與后勁。能否將當(dāng)前投入有效轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的市場(chǎng)主導(dǎo)地位和盈利能力的飛躍，將是市場(chǎng)對(duì)其下一階段考量的核心。目前來(lái)看，其深耕旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略定力與開放協(xié)同的戰(zhàn)術(shù)靈活性，為其穿越周期奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。